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基金有望加倉 銀行股估值修復將延續

黃一靈中國證券報·中證網
  基金四季報已經披露完畢,Wind數據顯示,主動型權益基金去年四季度小幅加倉A股銀行股。
  業內人士表示,預計2021年基金對銀行股的持倉比例有較大提升空間,而銀行業指數走勢與機構持倉比例呈較強的正相關性,銀行板塊估值將繼續修復。
  加倉12只銀行股
  Wind數據顯示,若按照最新股價計算,主動型權益基金2020年四季度合計重倉持有A股銀行股市值662.54億元,重倉持股總市值20840.67億元,銀行持倉比例為3.18%。
  從持股總量上來看,郵儲銀行遙遙領先,基金共重倉持有19.09億股,主要為戰略配售基金持有。從持股總市值來看,招商銀行、寧波銀行超百億元,郵儲銀行、興業銀行和平安銀行緊隨其后,持股總市值超50億元。值得一提的是,在持股總市值占比上,已經出現明顯的頭部效應,招商銀行、寧波銀行、郵儲銀行、興業銀行和平安銀行五家銀行合計占板塊整體持倉市值比重超91%。
  從重倉股持倉變動來看,2020年四季度,主動型權益基金共加倉12只銀行股。其中,興業銀行、光大銀行、寧波銀行、平安銀行、杭州銀行、招商銀行、南京銀行增持數量高于5000萬股,最高的為興業銀行,達2.03億股。
  招商證券廖志明團隊認為,興業銀行去年三季度基本面改善,ROE處于高位,資產質量穩定,引起機構關注。
  仍有加倉空間
  至于基金為何加倉銀行股,金信基金基金經理劉榕俊表示,目前銀行等低估值藍籌的估值處于歷史底部,下跌的空間有限,估值修復的可能性較大。相對看好具有較高ROE以及較低估值的銀行板塊,并將其作為配置首選。
  值得注意的是,劉榕俊管理的基金“金信智能中國2025”,截至去年四季度末,前十大重倉股均為銀行股,占其基金資產凈值比例為66.09%。
  雖然去年四季度基金小幅加倉銀行,但整體持倉還處于歷史低位。據招商證券統計,2019年末公募基金重倉銀行板塊的市值占比曾達到6.52%的高位,2020年前兩個季度持續下跌,2020年三季度開始止跌回升,目前仍處于歷史低位。
  綜合來看,市場普遍認為基金銀行股持倉比例還有較大提升空間。廖志明團隊指出,多數時期銀行業指數走勢與機構持倉比例呈較強的正相關性。經濟復蘇疊加銀行板塊估值處于低位,預計2021年基金銀行持倉比例將明顯上升,或升至6%左右。
  估值有望持續向上
  銀行股今年以來迎來機構的密集調研。
  1月25日晚,蘇州銀行發布了1月22日投資者關系活動記錄表,回答了調研機構關于房貸集中度政策對銀行影響、個人住房貸款如何開展、風控體系的特色和優勢等問題。這是上市銀行本月第六次披露投資者關系活動記錄表。除蘇州銀行外,無錫銀行、張家港行、青農商行本月也接待了機構投資者調研。
  中泰證券戴志鋒團隊稱,繼續看好經濟修復帶來的銀行股估值向上行情。本輪銀行股上漲的核心邏輯是宏觀經濟,宏觀經濟修復程度決定了銀行股的上漲空間。目前經濟處于上升期,銀行基本面穩健,估值和公募基金倉位均在歷史低位,預計銀行股估值向上行情將持續。
  北信瑞豐基金經理龐文杰表示,伴隨全球主要經濟體新冠疫苗逐步推廣接種,全球經濟復蘇將成為確定性事件,順周期板塊將迎來估值修復。同時伴隨今年下半年至2022年全球貨幣政策逐漸正;,預計全球利率水平有望進一步抬升,以銀行、保險為代表的金融板塊將持續受益。
  與此同時,上市銀行股東、高管也不斷增持股份。據不完全統計,今年以來,成都銀行、南京銀行、蘇農銀行先后發布大股東、董監高的增持公告。值得一提的是,蘇農銀行董事長徐曉軍斥資200萬元增持該行股份。
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