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多措并舉化解地方政府債務風險

趙白執南中國證券報·中證網

  個別地方政府日前在本級2020年預算執行情況和2021年預算草案的報告中透露債務壓力較大的信號。專家認為,2021年地方政府專項債券發行額度將有所回落,應關注城投平臺等隱性債務風險,考慮將部分債務通過發行國債置換,將地方國企混合所有制改革與地方債處置掛鉤。

  債務化解預期謹慎樂觀

  中國證券報記者梳理發現,個別地方政府在關于本地2020年預算執行情況和2021年預算草案的報告中稱,財政運行有困難,要盡力爭取更多上級資金用于支持本地經濟發展,并且推進政府債務展期,緩解償債壓力。

  黑龍江省鶴崗市表示,要進一步加大與省廳溝通力度,最大限度爭取省下專項債券資金和各種可用財力。吉林省白山市表示,多渠道籌集償債資金,穩步化解存量債務風險,推進隱性債務展期工作。

  中國財政科學研究院調研統計,各地對債務化解的預期整體謹慎樂觀,認為適當延長期限后有能力化解地方債務的占比最高,約占受訪者的35%。在化解債務有效策略方面,選擇爭取上級轉移支付的最多,其次為債務置換或展期、存量資產變現和建立償債基金。

  推進債務“陽光化”

  化解地方政府債務,“開前門”(發行地方政府債券)推進地方政府債務“陽光化”是重要途徑。

  財政部數據顯示,2020年地方政府共發行債券64438億元,其中新增債券45525億元。2017年至2019年,地方政府發行債券規模均在4萬億元級別,新增債券發行規模分別為15898億元、21705億元、30561億元,呈逐年遞增態勢。

  地方債發行中,專項債占比較高,而發行專項債要求項目收益和融資實現自求平衡。對于2021年新增地方債券額度,多家機構預測,由于項目邊際收益降低,發行額度將較2020年有所降低,但由于地方穩增長需要,降低幅度有限。

  對于市場期待的“提前批”,尚未有下達信號。在日前公布的“青島市2020年預算執行情況和2021年預算草案”報告提及,2021年新增政府一般債券和專項債券額度,財政部尚未下達。

  妥善解決債務問題

  財科院調研顯示,部分債務率較高地區采用多種方式進行債務化解。以貴州省安順市為例,主要通過盤活資產和資源、出讓部分政府股權和權益、加快平臺公司轉型剝離債務、協商談判優化重組債務、籌措資金償還等方式化解存量政府隱性債務。

  黑龍江省開展了隱性債務風險等級評定通報工作,實施“五個機制”,即統計監測機制、月報預警機制、風險會商機制、應急救助機制和考核問責機制。

  中財-中證鵬元地方財政投融資研究所執行所長溫來成坦言,近年來城投平臺轉型進展緩慢,客觀原因在于轉型可能增大地方經濟增長壓力,以及城投平臺掌握著自來水、垃圾處理等必不可少的基礎設施。

  中國社科院金融研究所副所長張明認為,要妥善解決債務問題,一定要保持合理的經濟增速。對于地方政府由于提供真實、合規公共產品而舉借的債務,應該通過發行國債置換;對于地方政府由于其他原因而舉借的債務,必須由地方政府自己解決,可考慮把地方國企混合所有制改革與地方債處置掛鉤。

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