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平倉預警增加僅為個案 券商稱兩融風險可控

上海證券報

  近日有報道稱,有券商兩融平倉預警客戶數突然大幅增加,引發了市場對兩融風險的關注。

  記者采訪多家券商后發現,多數券商并未出現兩融平倉預警客戶數量大增的情況。部分券商表示需要追加保證金的兩融客戶數量有所增加,但也只是個別現象,總體上并未出現急增的情況。

  業內人士表示,近年來兩融業務風險控制措施更加市場化,整體風險可控。兩融標的在市值、流動性上的分布相對合理,即便出現近期市場所謂“抱團行情”,從市場整體交易量分布來看,目前兩融標的分布曲線仍然較為合理。

    融資客遭平倉并不普遍

  上海一家中型券商營業部經理表示,近兩周確實有客戶接近平倉預警線,并且客戶持倉幾乎都是偏中小市值的!敖粌蓚月以來,該客戶融資賬戶里持倉個股整體下跌!

  但該客戶對其持股后市反彈抱有希望!翱蛻粽J為自己的持股基本面并不差,只是沒跟上目前的市場風格。他覺得中小盤股可能還會迎來機會,所以繼續追加保證金,我們也就沒有平倉!痹摖I業部負責人透露,該客戶的融資倉位非常高,逼近上限。

  華南一家中型券商業務人員表示,相較以往,需要追加保證金的兩融客戶數量有所增加,但并不普遍。融資融券業務具有杠桿交易的特點,投資者需充分認識杠桿交易既能放大收益,也能放大損失,要謹慎參與融資融券業務。

  記者采訪的券商中,多數并未出現兩融平倉預警客戶數量大增的情況!翱赡軆H是個案。反正我們營業部目前沒有出現這種情況!碧K州一家證券營業部經理表示。

    兩市兩融余額突破1.7萬億元

  上海一家C型證券營業部人士向記者表示,這段時間前來咨詢兩融業務的投資者明顯增多,還有一些很久沒使用過兩融賬戶的老客戶也前來咨詢。

  在開戶數量猛增的同時,融資融券余額也快速增長。Wind數據顯示,1月21日,A股兩融余額突破1.7萬億元,創下2015年7月以來新高,并且之后連續3天站上1.7萬億元關口。截至1月25日,滬深兩市兩融余額為17156.53億元。

  據Wind數據統計,今年以來截至1月26日,在28個申萬一級行業中,電子行業最受融資客青睞,融資凈買入額為142.98億元,其次是非銀金融、電氣設備、有色金屬和醫藥生物行業。個股方面,融資凈買入額居首的是中國平安,為67.29億元,其次是隆基股份、TCL科技、比亞迪、京東方A、中遠?、中航西飛、科大訊飛、天齊鋰業、中國中免等。

  粵開證券研究院高級策略分析師李興接受記者采訪時表示,兩融余額持續增長主要受到A股走勢向好影響。但由于“抱團”現象存在,A股近期頻繁出現“指數漲、個股跌”的情況,也導致部分兩融投資者有所虧損。

  李興認為,雖然兩融絕對規模創下2015年7月以來新高,但從相對比例來看,目前兩融余額占A股流通市值比例在2.5%左右,遠低于2015年7月4.6%以上的水平,甚至低于2016年3月的數據,較去年同期也僅增加了0.4個百分點左右。從相對比例來看,兩融規模還有較大增長空間。

    普遍增加集中度控制指標

  多位受訪人士向記者表示,當前行情下,即使余額持續攀升,兩融整體風險依然可控。

  “整體來看,目前兩融客戶維持擔保比例遠高于平倉線,風險總體可控。目前我們已做好迎接市場波動的準備,包括對兩融客戶重點關注,維護證券交易系統穩定,做好投資者教育等!蹦炒笮腿绦庞脴I務部門人士表示。

  一位業內資深人士介紹,近年來兩融業務風險控制措施更加市場化,行業普遍增加集中度控制指標,信用賬戶內需有多只持倉個股。在市場出現結構性流動性變化時,集中度控制增強了投資者信用賬戶的風險抵御能力。

  兩融標的證券是按照流動性、市值等擇優選擇,兩融標的在市值、流動性上的分布相對合理,即便近期出現“抱團行情”,從市場整體交易量分布來看,目前兩融標的分布曲線仍然較為合理(處于整個分布曲線的中部)。

  從券商角度來看,目前兩融業務占比總體仍然較低。根據證券業協會統計數據,2020年前三季度券商利息凈收入445.60億元,占總收入比重為13%。近期多家券商通過增資擴股等方式擴充資本規模,部分資金也流入兩融市場,大力發展兩融業務的同時,加強風控成為券商的共識。

  粵開證券研究院副院長康崇利認為,券商可以從多方面加強對兩融的管理,包括:加強融資融券賬戶實名制審核、信用資質審核,結合大數據與金融科技及時預估信用風險,做好信用違約事件緊急處理預案等。

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